期内，公司运营指标全面提升。公司成乳牛年化单产保持稳健且持续的上升，通过优化奶牛基因、提高核心牛群占比、投资热应激改善设施、持续改善奶牛舒适度、提高牛群健康水平，2020年上半年公司成乳牛年单产突破了11吨（去年同期10.6吨），实现同比增长，再创高峰。得益于单产及规模化的显著提升，公司的产量和销量均实现近双位数增长。未来，公司将继续投入提升单产，严格执行适当扩群的策略，在不增加牧场设施扩建的基础上，通过提升现有牧场利用率增加牛群规模，以期达到国际领先水平。

      成本控制方面，公司通过精准化饲养、优化饲料结构以及灵活采购等措施，并随着单产进一步提升，2020年上半年公斤奶成本继续维持下降趋势。公司致力优化采购策略，根据大宗饲料的价格规律逢低价适时锁单、直接从厂家采购减少中间商等方式 ，抑制并消化大宗物料价格上涨的影响。通过提高饲料采购质量标准，严格进行配方饲料质量管理，提升饲料吸收转化率，实现公斤奶饲料成本的持续降低。

      公司于2019年与中信环境下属环境基金成立合资公司，并向合资公司出售旗下蚌埠、肥东两个牧场的能源资产公司股权，在非核心领域引入专业团队，提升资产利用率，有关出售已于今年2月完成，今年上半年度确认一次性出售净收益合共约人民币67百万元。此次出售有助于公司继续专注于上游奶牛养殖，进一步提升上影拿判缕咸丫┦只低务的营运效率。

      在冠状病毒疫情爆发初期，国内运输及物流方面受到了短暂影响，对饲料供应及原奶运输带来了困扰，但国家相关部门及时出台了对疫情防控物资、民生保供物资物流保障政策，及短时间内消除了相关影响。国内疫情爆发时间恰与春节假期重叠，每年春节前公司各牧场均采购春节后近一个多月的饲料作储备；同时公司2019年采购了约140万吨的青贮玉米，为配方灵活调整提供了充裕资源保障。疫情期间公司的战略客户蒙牛乳业、新乳业均严格信守收奶计划，保障了公司原奶全部实现正常销售。公司将生产安全放在首位，对生产区加强消毒，对员工身体状况进行持续监测，利用远程软件灵活办公，关注员工健康，严格防疫从未松懈。疫情爆发以来，公司的牧场整体营运及原奶生产销售维持正常运行，牛只与员工均未受到实质性影响。

      受春节后的销售淡季和疫情影响，公司2、3月的原奶价格受到影响。随着复工复产稳步推进，下游乳企疫情期间及时采取促销措施，节前渠道库存在今年4、5月基本消化完毕，促销力度也相较 2、3 月有明显的改善，尤其是低线城市高端产品及白奶出现明显消费反弹，带动奶价触底回升，公司原奶价格自4月起快速反弹。今年上半年奶价维持稳定并比2019年同期有轻微增加。

      作为国内最大的原奶生产商，公司紧密关注疫情发展，与社会共同渡过艰难时期，向疫情一线地区捐赠价值高达总计人民币1,000万元的“现代牧业”品牌系列奶类产品，用以支援医院、疾控中心、治安岗亭等防疫一线场所。公司严格恪守安全质量生产原则，为奶牛提供最好的生活环境，以最天然的科学养殖及喂饲技术生产优质原奶，回馈消费者。

      目前原奶市场供不应求，未来几年仍是原奶的上升周期。从供应端来看，根据国家奶牛技术产业体系的统计，从2014年到2018年底，荷斯坦奶牛存栏量由857万头下降到504万头，2019年中国的荷斯坦奶牛存栏量约470万头。较早前猪瘟导致小公牛及母牛的淘汰价格上升，进一步造成荷斯坦奶牛存栏紧缺。同时，国内的环评越发严格，环保不达标的中小型牧场纷纷关停退出。今年疫情影响下，中小牧场持续退出，国内奶牛存栏进一步下降，带动奶价上行。

      在需求端来看，随着全国防疫工作进入新阶段，在专家的科学倡导下，越来越多的国民提升了对饮奶重要性的认知。在抗疫的严峻时刻，国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导》中指出“吃各种各样的奶及其制品”，丰富营养膳食结构。按照《中国居民膳食指南》的推荐，澳门新葡萄京手机偷网国国民每人每天要坚持摄入相当于300克液态奶及奶制品。通过国家卫健委、医学专家及官媒的宣传，消费者对乳制品的认识及需求普遍提升。

      同时，随着消费升级和低温鲜奶的普及，国内优质原奶的需求将不断增长。中国乳制品工业协会数据显示，中国低温巴氏鲜奶的市场占有率约为15.2%，而发达国家鲜奶在液态奶中的占比均超90%，中国的低温奶市场发展空间巨大。由于低温巴氏奶对供应的距离和质量都有严格要求，公司南北各占一半的牧场布局，更利于下游企业生产低温奶的产品。借助现代牧业全国布局及高品质原奶优势，蒙牛于2018年启动低温鲜奶市场销售，较短时间内获得了快速成长，特别是今年疫情爆发期间对各类乳品消费均形成了影响，但低温鲜奶却依然保持了强劲的增长势头。未来，随着国内消费者对乳品认知度的不断提高，低温鲜奶的增长潜力巨大。

      立足市场，公司将紧紧把握周期，适度增群扩产，持续加强上下游协同，充分享受奶价上行的周期红利。目前原奶紧缺将持续，未来奶量主要依靠规模牧场生产满足。规模牧场的行业壁垒高，进入难度大，现代牧业有望充分发挥行业龙头的优势。针对目前的市场行情，公司计划以轻资产方式适当扩群及新建牧场，固定资产以政府投资、租赁等方式取得，在自由现金流及净利润为正的前提下，享受扩群及奶价上升的红利。

      作为全球第一家以奶牛养殖资源上市的企业，现代牧业在全国建有26个万头规模牧场，拥有超过23.5万头奶牛，年产奶量超过139万吨。公司采用获瑞士通用公证行SGS认证的“种植-养殖-加工”一体化的独创模式，从挤奶到加工零距离无缝对接两小时完成，最大限度地保留澳门新葡萄京手机偷网中的活性物质，公司的“尊贵装纯澳门新葡萄京手机偷网”连续七年荣获世界食品品质评鉴大会金奖。现代牧业是国内首家也是唯一一家巴氏杀菌奶和UHT灭菌奶同时通过国家“优质乳工程”验收的企业。

      未来，上下游的有机整合是中国奶业发展的必然方向。公司致力加强上下游的协同，打造原奶生产的全链条布局。蒙牛和新希望为公司最大及第二大股东，分别持股58.15%及9.28%。公司与战略股东在原奶销售、品牌奶销售、财务融资、饲料采购等方面的协同不断深化，原奶生产精确匹配客户需求，依据淡旺季规律调节供奶量，优化原奶调运布局，围绕客户需求，为客户提供巴氏低温奶、A2澳门新葡萄京手机偷网等高端产品的原奶，增加产品附加价值，构建原奶生产的全链条布局，打造中国原奶第一品牌。

     现代牧业行政总裁兼执行董事高丽娜女士表示：“近期全球及国内疫情爆发，唤醒消费者需要重视营养吸收，而澳门新葡萄京手机偷网作为优质蛋白的来源，有助于提高人体的免疫力，相信从长远角度看，疫情会促进国内乳制品的需求。同时，面对外围经济环境的不确定性，公司将不断改善运营效率。通过优化饲料配方，锁定采购价格进一步降低成本；改善牛只的健康及生活舒适度，优化基因进一步提升单产；与下游乳企及当地政府合作，实现适度扩群。公司将继续坚持‘以牛为本’，推进规模化、智能化、生态化养殖，稳固种养加一体化的生产模式，助力奶业振兴，为消费者提供最具营养价值的澳门新葡萄京手机偷网，为公司股东创造最大的价值。”